中國首批鐵路專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)資格獲批
近日，首批鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)資格獲銀監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)，重慶信托、中航信托成為首吃“螃蟹者”。去年9月，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于信托公司開展鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，信托公司經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后可開展這一業(yè)務(wù)。值得關(guān)注的是，該業(yè)務(wù)突破了《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》關(guān)于合格投資者的規(guī)定，投資起點(diǎn)僅為1萬元，且投資者人數(shù)不受限制。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托”較低的投資門檻、不加限制的參與人數(shù)，正好與平等、便捷、分散、小額參與的互聯(lián)網(wǎng)精神十分契合。取得發(fā)行鐵路專項(xiàng)信托資格的信托公司，可以以此產(chǎn)品銷售作為互聯(lián)網(wǎng)信托的試水。
鐵路專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)“破冰”
銀監(jiān)會官網(wǎng)顯示，近期重慶信托、中航信托鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)資格獲批。所謂鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)，是指信托公司擔(dān)任受托人，信托資金專項(xiàng)用于投資鐵路發(fā)展基金的信托計(jì)劃。其中“鐵路發(fā)展基金”，是指根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于鐵路發(fā)展基金設(shè)立方案的批復(fù)》設(shè)立，并按照《鐵路發(fā)展基金管理辦法》管理，以財(cái)政性資金為引導(dǎo)的多元化鐵路投融資市場主體。
中國證券報記者了解到，去年9月，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于信托公司開展鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，鼓勵信托公司按照市場化原則設(shè)計(jì)開發(fā)專項(xiàng)信托產(chǎn)品投資鐵路發(fā)展基金，實(shí)現(xiàn)鐵路發(fā)展基金投資主體多元化，拓寬鐵路建設(shè)資金來源。
另據(jù)接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士透露，這是監(jiān)管部門指導(dǎo)信托公司積極貫徹落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)政策，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舉措之一，屬于“特事特辦”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，所謂“特事特辦”主要是指該業(yè)務(wù)突破了《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》關(guān)于合格投資者的規(guī)定。按照《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，集合信托的投資起點(diǎn)一般為100萬元，且單個信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制。前述文件則規(guī)定，信托公司開展鐵路專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)，遵循“規(guī)則不變，個案處理，分類對接”的總體原則，按照監(jiān)管評級結(jié)果實(shí)行分類對接。經(jīng)營穩(wěn)健、風(fēng)控能力較強(qiáng)的信托公司可設(shè)立鐵路專項(xiàng)信托，委托人最低委托金額不低于人民幣一萬元，參與人數(shù)不受限制。其他類別信托公司設(shè)立鐵路專項(xiàng)信托，應(yīng)嚴(yán)格遵守《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等有關(guān)規(guī)定。
可借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行
根據(jù)銀監(jiān)會的批復(fù)，上述兩家信公司發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)，其投資門檻不低于人民幣1萬元，參與人數(shù)可不受限制。.銀監(jiān)會還在批復(fù)中表示，要及時向相關(guān)銀監(jiān)局報送鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)品發(fā)行方案，以及開展鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)中的重大事項(xiàng)及風(fēng)險問題。
有信托公司高管認(rèn)為，通過降低投資門檻可以使廣大投資者的資金通過信托直接參與到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，并豐富了普通老百姓的投資渠道；同時，鐵路專項(xiàng)信托作為PPP模式的一種實(shí)踐方式，可以充分發(fā)揮信托制度靈活的優(yōu)勢，將信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)成股權(quán)、債券、股權(quán)加債券或者可轉(zhuǎn)債等多種形式，參與基建領(lǐng)域投資。
值得關(guān)注的是，基建領(lǐng)域一直是信托行業(yè)最重要的業(yè)務(wù)方向之一。不過，2015年以來，在信托資產(chǎn)投向中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)占比呈持續(xù)下降趨勢，2015年一季度為20.75%，二季度為18.48%，三季度為18.79%，四季度更是跌落至17.89%。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計(jì)，2016年一季度，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是資金信托的第四大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.68萬億元，占比為18.02%，較去年四季度有微弱回升。多位信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資產(chǎn)荒背景下，金融機(jī)構(gòu)在基建領(lǐng)域的競爭頗為激烈，信托因?yàn)槿谫Y成本高所以并不占優(yōu)勢。而在鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托業(yè)務(wù)中，投資門檻遠(yuǎn)比普通集合信托低，這有助于降低投資者收益預(yù)期。
中鐵信托副總經(jīng)理陳赤此前表示，借“鐵路發(fā)展基金專項(xiàng)信托”之東風(fēng)，落實(shí)十部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，是推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信托實(shí)質(zhì)性發(fā)展的難得契機(jī)?！拌F路發(fā)展基金專項(xiàng)信托”較低的投資門檻、不加限制的參與人數(shù)，正好與平等、便捷、分散、小額參與的互聯(lián)網(wǎng)精神十分契合。取得發(fā)行鐵路專項(xiàng)信托資格的信托公司，大可以此產(chǎn)品銷售作為互聯(lián)網(wǎng)信托的試水，一方面通過互聯(lián)網(wǎng)來擴(kuò)大信托公司對鐵路專項(xiàng)信托的直銷，另一方面則可以鐵路專項(xiàng)信托為產(chǎn)品來探索互聯(lián)網(wǎng)信托的運(yùn)營，相互促進(jìn)，一箭雙雕。
